? Согласно данным Минфина, обслуживание и погашение внешнего госдолга в 2015 году обойдется Беларуси в USD 4 млрд. (3 млрд на погашение долга и 1 млрд — на текущее обслуживание (проценты)). Каковы наиболее значимые (в порядке значимости) и наиболее вероятные источники обслуживания долга?
Александр Муха. В текущей ситуации можно выделить следующие источники погашения и обслуживания внешнего государственного долга Беларуси в 2015 г.
1) Экспортные пошлины на нефтепродукты — вероятность высокая. Общая сумма поступлений вывозных пошлин на нефтепродукты в 2015 г. составит 1,5 млрд. долл. К слову, Беларусь в 2011 г. перечислила в российский бюджет экспортные пошлины на нефтепродукты в размере 3,070 млрд. долл., в 2012 г. — 3,847 млрд. долл., в 2013 г. — 3,314 млрд. долл., в январе–июле 2014 г. — 2,039 млрд. долл. Таким образом, Беларусь в январе 2011 г. — июле 2014 г. перечислила в бюджет России пошлины на нефтепродукты на общую сумму около 12,3 млрд. долл., что превышает стоимость возводимой при российской кредитной поддержке Белорусской атомной электростанции.
2) Экспортные пошлины на сырую нефть — вероятность высокая. Минфин Беларуси оценивает поступления вывозных пошлин на нефть в следующем году в размере 582 млн. долл. По данным Белстата, в первом полугодии 2014 г. Беларусь экспортировала в Германию 809,7 тыс. т. сырой нефти на общую сумму 620,442 млн. долл. (+2,6% к первому полугодию 2013 г.).
3) Размещение новых выпусков валютных гособлигаций — вероятность высокая. В частности, правительство заинтересовано в том, чтобы банки направляли иностранную валюту, высвобождаемую в ходе погашения сделок по обмену депозитами между Нацбанком и банками, на покупку валютных гособлигаций. В данном случае достаточно сказать, что валютные обязательства Нацбанка Беларуси перед банковским сектором по состоянию на 1 августа 2014 г. составляют 2,297 млрд. долл.
4) Размещение нового выпуска суверенных еврооблигаций — вероятность средняя. Объем эмиссии бумаг может составить около 800 млн. долл. В ходе нового размещения бумаг правительство может привлечь средства на более выгодных условиях по сравнению с предыдущими двумя выпусками суверенных еврооблигаций. По данным Bloomberg, 1 сентября 2014 г. еврооблигации Беларуси первого выпуска с погашением 3 августа 2015 г. торговались с доходностью 6,091% (покупка) и 5,067% (продажа), второго выпуска с погашением 26 января 2018 г. — 7,250% (покупка) и 6,901% (продажа).
Ближайшие выплаты купонных доходов по евробондам Беларуси состоятся: 26 января 2015 г. — седьмой купонный доход по второму выпуску еврооблигаций (35,8 млн. долл.), 3 февраля 2015 г. — девятый купонный доход по первому выпуску бумаг (43,75 млн. долл.). При этом в августе следующего года Беларуси предстоит погашение дебютного выпуска еврооблигаций (1 млрд. долл.), который был размещен в августе 2010 г.
5) Приватизация государственных активов — вероятность средняя. В следующем году могут быть проданы отдельные государственные активы, однако о масштабной приватизации госсобственности речь не идет.
6) Кредит Антикризисного фонда ЕврАзЭС в рамках новой программы — вероятность средняя. В следующем году стороны могут начать обсуждение условий второй программы с целью поддержки реализации структурных реформ в Беларуси.
7) Кредит МВФ в рамках второй совместной программы — вероятность низкая. В апреле 2015 г. Беларусь завершит погашение текущего кредита МВФ и не будет привлекать новый кредит у фонда, по крайней мере, до выборов президента в следующем году.
В целом правительство Беларуси в настоящее время погашает и обслуживает долговые обязательства своевременно и в полном объеме. Так, в штатном режиме продолжается погашение кредита МВФ: 1 августа правительство осуществило очередную выплату процентов в размере 1,321 млн. СДР, или 2,022 млн. долл. в эквиваленте.
В результате остаток задолженности по основному долгу кредита МВФ снизился с 3,484 млрд. долл. на 1 января 2012 г. до 497,016 млн. долл. на 4 сентября 2014 г. (с учетом колебаний обменного курса СДР к доллару США).
Следующая выплата основного долга предстоит 22 сентября 2014 г. (сумма платежа составляет около 83,1 млн. долл.), выплата процентов и комиссионных платежей — 1 ноября 2014 г. (1,2 млн. долл.). По расчетам BusinessForecast.by, до конца текущего года Беларусь должна выплатить МВФ еще около 415,335 млн. долл.
В конечном счете, в следующем году правительство рассчитывает не допустить дальнейшего наращивания внешнего госдолга с тем, чтобы ограничить расходы, связанные с погашением и обслуживанием внешних долговых обязательств государства.
К слову, текущий уровень внешнего государственного долга Беларуси является умеренным как в абсолютном, так и относительном выражении. Так, в январе–июле 2014 г. внешний долг центрального правительства (включая гарантированные обязательства) возрос на 645,1 млн. долл. (или на 4,4%) до 15,220 млрд. долл. на 1 августа, что составляет 22,2% к ВВП. По состоянию на 1 августа 2014 г., на счетах правительства в Нацбанке хранится 6,197 трлн. руб. и 4,132 млрд. долл.