Мария Акулова.В 2011 году было объявлено о продаже мажоритарной доли СООО «МТС», принадлежащей государству. Стоимость пакета по оценкам белорусской стороны составила USD 1 млрд., что вызвало несогласие российского совладельца, ориентирующегося на цену USD 400-500 млн. Как итог, в 2011 году попытки продажи не увенчались успехом, и на сегодня нет предпосылок полагать, что ситуация будет разительно отличаться в 2012 г. Причина этого — экономический кризис, негативно повлиявший на деятельность компании.
Оценка в USD 1 млрд. является завышенной, и вероятность продажи по такой цене невелика. Причины этого заключаются в следующем. Девальвация национальной валюты, проведенная в мае 2011, оказала негативное влияние на результаты деятельности компании, потому как доходы поступают в национальной валюте. В таблице представлены итоги деятельности компании во 2 и 3 кварталах 2011 и 3 квартале 2010 гг.
МТС | 3Q2011 | 2Q2011 | 3Q2010 | 3Q2011 vs 2Q2011 | 3Q2011 vs 3Q2010 |
Количество абонентов (тыс.) | 4843,35 | 4775,2 | 4643,8 | 1,4% | 4,3% |
Доходы (USD млн.) | 84,9 | 103,7 | 118,1 | -18,1% | -28,1% |
OIBDA (USD млн.) | 43,7 | 50,4 | 60,5 | -13,3% | -27,8% |
ARPU (USD/абон.) | 5,27 | 6,45 | 7,78 | -18,3% | -32,3% |
MOU (мин./абон.) | 514,77 | 535,48 | 495 | -3,9% | 4,0% |
Капитальные вложения (BYR млн.) | 56712 | 58482 | 37338 | -3,0% | 51,9% |
Налоговые перечисления в бюджет, (BYR млн.) | 88309 | 54709 | 75731 | 61,4% | 16,6% |
Как видно из таблицы, компания показывала постоянный рост лишь по параметру «количество абонентов». Доходы оператора в 3 квартале снизились на 18% по сравнению со 2 кварталом 2011 г. и на 28% по сравнению с соответствующим периодом 2010 года. Такая же ситуация наблюдалась с OIBDA и ARPU. Если говорить о капитальных вложениях и налоговых отчислениях, то их рост по большей части объясняется девальвацией белорусского рубля, потому как они определяются в национальной валюте.
Также экономический кризис привел в первую очередь к сокращению внутреннего спроса, а ориентация компании направлена на внутренний рынок. Кроме этого, белорусский рынок сотовой связи сегодня перенасыщен. Это ведет к снижению интереса со стороны западных инвесторов и может привлечь по большей части лишь российских операторов. Однако большинство из них также концентрируются на местном рынке (ОАО «Мегафон») и выход на белорусский рынок для них нецелесообразен.
Следующим фактором является сложная организационная структура компании, в соответствии с которой управленческие решения должны приниматься согласованно. Следовательно, покупка мажоритарного пакета не гарантирует получение контроля над компанией. Далее, на сегодняшний день российская сторона отвечает за технологические процессы, как-то: закупка оборудования, техническая поддержка, биллинг. В случае же решения российского оператора о продаже своей доли новый владелец окажется в сложном положении и будет вынужден затрачивать дополнительные ресурсы на восстановление нормального процесса деятельности.
Все эти факторы должны сказываться на цене компании в сторону ее понижения, и маловероятно, что сегодня найдется покупатель. Следовательно, прогноз результативности проведения аукциона неблагоприятный. В этой ситуации выжидательная позиция российского совладельца оказалась выгодной, потому как несостоявшиеся торги снижают цену на 20%, повторные же — на 50%.
Единственной возможностью продать долю за USD 1 млрд. остается продажа, сопровождающаяся дополнительными неафишируемыми условиями, как-то покупка взамен на получение дополнительных активов и поставки какой-либо продукции по льготным условиям. Если так, то это будет скорее политическая сделка, и она вероятнее всего может вызвать интерес у таких стран, как Китай, Иран или Катар.