В ходе доклада президенту председатель правления Национального банка Беларуси Петр Прокопович 19 ноября сообщил о планируемом снижении ставки рефинансирования на 0,5 процентного пункта до 13,5% годовых (с 1 декабря 2009 г.). Как вы оцениваете ожидаемое решение Нацбанка Беларуси о снижении процентных ставок на финансовом рынке страны?
На мой взгляд, решение центрального банка о снижении ставки рефинансирования следует оценивать положительно. Однако двигаться в этом направлении нужно более решительно. Попытаюсь объяснить почему.
Во-первых, проведение достаточно жесткой денежно-кредитной и фискальной политики позволило в определенной степени сбалансировать спрос и предложение в экономике Беларуси. А это, в свою очередь, оказывает понижающее воздействие на динамику потребительских цен. Так, темпы инфляции в Беларуси в последние месяцы заметно снизились. Если исключить январь 2009 г., то в феврале–октябре текущего года среднемесячный уровень инфляции снизился до 0,4%. Поэтому с учетом складывающихся экономических тенденций (сокращение темпов инфляции, падение ВВП, рост проблемных активов в банковском секторе и др.) необходимо начать постепенное снижение всего спектра процентных ставок на финансовом рынке, включая ставку рефинансирования НБ, ставки по операциям поддержания ликвидности банков, процентные ставки по кредитам и депозитам.
Поскольку в текущей ситуации реальные (скорректированные на инфляцию) процентные ставки являются уже скорее завышенными. В качестве дополнительного аргумента можно привести прирост срочных рублевых депозитов населения в июле–октябре 2009 г. на 641,2 млрд. руб. (в том числе отдельно в октябре +235,1 млрд. руб., что является максимальным месячным приростом с сентября 2008 г.).
Также в пользу снижения процентных ставок свидетельствует и возобновление процессов дедолларизации в экономике, в частности, население в третьем квартале текущего года стало чистым продавцом иностранной валюты. Так, в июле–сентябре 2009 г. население продало валюты на 115,6 млн. долл. больше, чем купило.
Во-вторых, снижение ставки рефинансирования и процентных ставок на финансовом рынке страны позволит поддержать реальный сектор и в целом темпы экономического роста в Беларуси.
Так, по данным мониторинга предприятий реального сектора, подготовленного НБ, в третьем квартале 2009 г. 42,2% предприятий-респондентов указали на высокие процентные ставки по кредитам в качестве фактора, ограничивающего инвестиционную активность и источники финансирования инвестиций, против 25,8% в третьем квартале 2008 г.
На ухудшение условий предоставления кредитов (законодательно закрепленные требования к платежеспособности предприятий и необходимость обеспечения кредитов залогами, гарантиями и поручительством) в сентябре 2009 г. указало 27,4% респондентов. Ухудшение условий в части стоимости кредитов отметили 28,7%, а, по мнению 12,9% участников мониторинга условия кредитования ухудшились в части размеров (максимально возможная сумма предоставляемого кредита).
Высокие процентные ставки по кредитам способствуют увеличению издержек и кредитных рисков для предприятий и населения. При этом обеспечение высокого уровня процентных ставок по рублевым депозитам означает увеличение затрат и рисков уже для самих банков. Тем более что сейчас ситуация с рублевой ликвидностью в банковском секторе и без того выглядит достаточно напряженной.
В целом в нынешних условиях дальнейшая реализация жесткой монетарной и фискальной политики может спровоцировать заметный рост взаимных неплатежей (просроченной кредиторской и дебиторской задолженности) и фактически приостановку ряда производств, что, в конечном счете, негативным образом скажется на темпах экономического роста в стране.
Поэтому в текущей ситуации банки, на наш взгляд, должны пойти навстречу предприятиям и населению и рассмотреть вопрос о снижении процентных ставок по уже выданным кредитам. Ведь при высокой процентной ставке уменьшается доля добросовестных заёмщиков и растет вероятность того, что кредиты берут те, кто заведомо не сможет их вернуть или не сможет их вернуть с большой вероятностью.
То есть сегодня нужно в большей степени учитывать интересы не только вкладчиков, но и заемщиков. В этом контексте обращает на себя внимание, что по состоянию на 1 ноября 2009 г. вклады населения в банках достигли рекордных 17,106 трлн. руб. в эквиваленте, однако кредитная задолженность физических лиц также возросла до рекордных 15,186 трлн. руб. В результате на 1 рубль вкладов уже приходится 89 копеек кредитной задолженности населения.
К слову, по состоянию на 1 января 2007 г. указанное соотношение выглядело гораздо ниже — на 1 рубль вкладов приходилась всего лишь 31 копейка кредитной задолженности физлиц (вклады — 7,818 трлн. руб., кредиты — 2,396 трлн. руб.).
Таким образом, в текущей ситуации с учетом вышеперечисленных факторов снижать процентные ставки, вероятно, нужно более решительно. На наш взгляд, целесообразным выглядит рассмотрение вопроса о снижении ставки рефинансирования до 12% годовых и ниже уже в январе–феврале 2010 г.
Кроме того, логичным выглядит уменьшение спрэда между учетной ставкой центрального банка и ставками по операциям поддержания ликвидности банков (сейчас верхняя граница составляет 22%), а также сокращение нормативов обязательного резервирования по средствам, привлеченным банками у населения и юридических лиц.